A股暴漲下的眾生相 為什么突然大漲？

9月27日，A股開盤后跳空上漲，連續四天的大幅上漲，9月26日，上證指數收復3000點大關，讓一些溫州股民感到興奮不已，一些炒股群里沸騰了。但對于行情走勢，股民們產生了分歧，有人是逢高減倉，有人是跑步進場搶籌碼。

9月24日、25日、26日、27日連續四天，A股市場受到多種利好消息的刺激等作用下，接連出現了放量大漲，9月26日，上證指數更是站上3000點大關。溫州有著近20年股齡的陳先生表示，他手中的一些股票拿了好幾年，但無奈這幾年來總的行情不景氣，本金虧損了三成左右。連續三天的上漲，還是讓他本金有些回血。

這幾天的連續上漲，讓持有股王貴州茅臺的溫州股民劉女士，很覺得高興。貴州茅臺在四天時間里，上漲了20%，重新回到她的成本線上。看到股市大漲后，劉女士覺得是聞到牛市的氣息了，再次籌集了一部分資金，加倉買入了白酒與房地產類的股票，截止到9月26日，也有了10%左右的贏利。

股市大漲，也讓溫州股民吳先生所在的股票群，沸騰起來。告別近半年來甚至更長時間的行情低迷，吳先生與他的股民朋友們，對接下來的行情充滿了期待。但對于后市的看法，大家還是產生了分歧，一些股民覺得目前股票點位已經高了，選擇了逢高減倉;但一些股民看好后續行情，選擇加倉。

但對于更多的股民來說，因為這幾年來虧損嚴重，選擇了躺平。溫州股民鄒先生表示，這幾年來，他賺到的錢都投資在股票里，但是行情不好，出現了大面積虧損。他已經很少看股票賬戶了，只是聽說這幾天行情好起來，但與他虧損還有相當遠的距離。

這幾天來的行情如何看待，有機構從業者認為，受利好消息的刺激，加上股市自身漲跌規律，外圍市場等等各種因素影響下，股市出現了這波上漲行情。接下來行情如何演繹，還要看量能是否繼續放大、配套政策是否落實等因素。

不過，即便是這種情緒極強的多頭行情中，還是有人巨虧，甚至傳出了爆倉的消息。

從9月25日起，中信期貨經紀業務中的A股空單就備受關注，當日有消息提到“中信期貨今日凈買7166手空單、中信期貨凈空單總數為-85634手”，這部分經紀業務(代客業務)頭寸，隨著A股行情的高漲，陷入了巨虧之中，據東方財富網數據顯示，9月27日機構席位盈虧榜中，中信期貨虧損排名第一，虧損金額為66.32億元。

金融界查詢相關數據顯示，截至今日收盤，中信期貨(代客)IH2410多單持倉7896手，中信期貨(代客)IH2410空單持倉中7148手，凈多單748手。中信期貨(代客)IF2410多單持倉12148，IF2410空單13819手，凈空單1671手。

不過這部分頭寸由于是經濟業務，究竟到底由誰持有，外界不得而知。

中信證券曾于6月21日在上證e互動平臺就該類問題回復稱，作為中信證券全資子公司，中信期貨開展期貨經紀業務(代客業務)，沒有自營業務，因此中信期貨的成交量和持倉量，無論是多頭還是空頭，均為代理客戶交易。由于中信期貨的客戶數量眾多，因而其代理客戶的成交量和持倉量持續位居前列，所有成交持倉均為代理客戶交易。

值得注意的是，運用期指IC/IF/IM混合對沖的量化私募傳來了爆倉的消息。

9月27日盤中，私募中性策略慣用對沖工具中證1000股指期貨、滬深300股指期貨、中證500股指期貨一度觸及漲停，漲幅10%。基差由貼水轉為升水。據期貨公司相關人員表示，后臺交易端顯示，由于盤中股指期貨上漲太快，部分來不及補充保證金的私募產品觸發強平風險。

對于后市是否會出現因平倉導致的現貨拋壓，有市場人士指出，現在屬于浮虧，立即平倉不符合邏輯，而且隨著期貨升水，多現貨、空期貨策略有套利空間。

私募中性策略指的的是DMA策略，是指私募管理人通過自身的交易終端，直接連接到交易所進行下單的一種交易模式。通常來說，私募量化機構會將DMA用于市場中性策略(在股票多頭倉位的基礎上，做空股指期貨、指數空頭策略或場外籃子票據等)，通過和券商收益互換，形成對沖加杠桿的交易工具。

不過和年初4倍杠桿的DMA業務爆倉不同，目前該業務杠桿僅2倍。

除了疑似爆倉的量化私募之外，之前處于債牛的債券市場，也出現了蹺蹺板效應，國債期貨午后跌幅擴大，30年期主力合約跌3%，10年期主力合約跌1.3%，5年期主力合約跌0.84%。截至收盤國債期貨收盤集體大跌，30年期主力合約跌2.56%，盤中一度跌3.24%;10年期主力合約跌0.96%，5年期主力合約跌0.50%，2年期主力合約跌0.11%。

在A股這輪行情中，債券市場投資者不僅沒能蹭到A股福利，反而還到虧了一筆。