中金:港股階段性體現比A股更大的彈性 為什么引熱議？

中金公司研報認為，本周港股市場收漲，恒生指數重新回至17000點以上，基本收復8月初海外市場動蕩造成的失地。正如此前提示，港股在外圍動蕩下難以完全“獨善其身”，但在低估值和低倉位下跌幅也相對可控，且可以快速反彈修復，體現出比A股更大的彈性。往前看，預計美國深度衰退壓力不大，降息仍是大概率事件。

當前波動逐步穩定后，更為確定的降息預期帶來的流動性寬松有望體現效果，進而也有助于支撐港股表現。基準情形下，市場會有支撐，且階段性體現比A股更大的彈性，但仍更多體現為震蕩中的結構行情。過去一個月高分紅內部分化，基本面偏弱使得周期性更強的板塊表現較弱，香港本地高分紅受內地基本面影響較小，且美聯儲降息預期下美元存款利率下行有助于本地分紅因子表現。整體分紅因子下，不同行業的屬性也會導致表現分化。