央行打出“組合拳” A股牛市來了嗎 到底是不是真的？

9月24日上午，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，央行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李云澤以及證監會主席吳清分別就金融支持經濟高質量發展有關情況進行介紹，會議釋放一系列利好政策即將落地的信息，有效提振市場信心。當日A股主要指數集體上漲，上證指數漲4.15%，錄得5連陽。

央行行長潘功勝表示，近期將逐步發布一系列政策進一步支持經濟穩增長，包括降低存款準備金率和政策利率、降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例，以及首次提到“創設新的貨幣政策工具”等舉措。建信基金認為，新的政策組合拳表明政策態度開始轉暖，這也是市場風險偏好得以提升的重要因素。

具體來看，一是降準降息，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元;今年年內還可能視市場流動性狀況擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。此外，將降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%，同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行凈息差的穩定。二是降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例，一方面引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放貸款利率的附近，預計平均降幅為0.5個百分點左右，另一方面統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調到15%;將5月份人民銀行創設的3000億元保障性住房再貸款，人民銀行資金的支持比例由原來的60%提高至100%，增強對銀行和收購主體的市場化激勵;將年底前到期的經營性物業貸款和“金融16條”這兩項政策文件延期至2026年底。三是創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展，包括創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押從中央銀行獲取流動性，顯示出央行支持股市的決心。潘功勝表示，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力;此外，創設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

建信基金認為，央行通過降準降息疊加新增貨幣政策工具為市場提供流動性，后續經濟基本面的拐點仍需耐心等待，當前市場對財政政策的觀望情緒正在加強。地產方面，需要緊密跟蹤實際地產銷售的提振效果。展望后市，隨著利好政策的逐步落地，股市或將進入短期向上溫和增長階段，此前超跌的部分行業在政策催化作用下有望迎來補漲機會。風格上，小盤優勢逐步明顯，成長風格依然占優，港股彈性或更強。