關(guān)稅戰(zhàn)下美國(guó)富人也扛不住了 為什么引爭(zhēng)議？

美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始為特朗普的高關(guān)稅付出更高的代價(jià)。自特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家已大幅下調(diào)了增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)上調(diào)了通脹率和失業(yè)率預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月14日周一，白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特(Kevin Hassett)表示今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)百分之百不會(huì)陷入衰退，并反駁了華爾街關(guān)于關(guān)稅可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑的觀點(diǎn)。他指出，就業(yè)強(qiáng)勁，企業(yè)信心高漲，多位CEO(首席執(zhí)行官)表示正在積極將產(chǎn)能轉(zhuǎn)回美國(guó)。哈塞特還透露，美國(guó)正與多個(gè)貿(mào)易伙伴談判，目前已有超10項(xiàng)協(xié)議，對(duì)方提出非常非常好、極為出色的條件，但尚未決定是逐項(xiàng)公布還是一次性宣布。

當(dāng)特朗普有意識(shí)地將財(cái)富從消費(fèi)者手中轉(zhuǎn)移到受高關(guān)稅壁壘庇護(hù)的企業(yè)和工人手中，各個(gè)階層的美國(guó)人都受到了關(guān)稅的影響。橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐日前表示，美國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣，甚至可能出現(xiàn)更糟糕的情況：如果處理不當(dāng)，他擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)比衰退更糟的情況。達(dá)利歐表示，特朗普的關(guān)稅政策“到目前為止非常具有破壞性”。他形容這些政策的初始實(shí)施“就像往生產(chǎn)系統(tǒng)里扔石頭”。他認(rèn)為這些關(guān)稅的影響“在整個(gè)世界效率方面將是巨大的”。貨幣秩序的瓦解以及世界秩序的深刻變化正在發(fā)生。

在剛剛過(guò)去的一周，美股波動(dòng)性罕見(jiàn)超越新興市場(chǎng)和比特幣，同時(shí)一向被視為安全資產(chǎn)的美債劇烈波動(dòng)。美國(guó)以外地區(qū)對(duì)美國(guó)股票、固定收益和貨幣資產(chǎn)質(zhì)量的信心已經(jīng)受損。特朗普給市場(chǎng)造成了巨大混亂，無(wú)數(shù)美國(guó)人在恐慌中“割肉”拋售。標(biāo)普500的實(shí)際波動(dòng)率已上升至新冠疫情以來(lái)的最高水平。VIX波動(dòng)率指數(shù)在上周早些時(shí)候曾飆升至52，而標(biāo)普500則經(jīng)歷了自全球金融危機(jī)以來(lái)最大幅度的兩個(gè)日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間之一。

特朗普實(shí)施的關(guān)稅導(dǎo)致全球市場(chǎng)劇烈下跌，僅4月3日一天，全球最富有的500人的總資產(chǎn)減少了2080億美元。這些人總資產(chǎn)的減少情況是彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)13年來(lái)第四大單日減少，也是自新冠疫情以來(lái)減少數(shù)量最多的一次。Meta公司的股票在4月3日的交易后下跌了8.96%，其創(chuàng)始人扎克伯格立刻損失了179億美元，幾乎是其資產(chǎn)的9%。在線(xiàn)零售平臺(tái)亞馬遜的創(chuàng)始人貝索斯一天內(nèi)損失了159億美元的資產(chǎn)。4月3日亞馬遜的股票下跌了近9%，這是自2022年4月以來(lái)跌幅最劇烈的一次。特斯拉公司和太空探索技術(shù)(SpaceX)公司的創(chuàng)始人、美國(guó)企業(yè)家馬斯克在4月3日損失了110億美元，特斯拉的股票下跌了5.47%。

特朗普宣布實(shí)施新關(guān)稅政策的所謂“解放日”后，全球股市的市值估計(jì)蒸發(fā)了約10萬(wàn)億美元。根據(jù)Realtor.com的分析，2024年底，美國(guó)家庭房地產(chǎn)的總價(jià)值達(dá)到歷史第二高水平，達(dá)到了驚人的48.1萬(wàn)億美元，較前一年增長(zhǎng)了7%。值得注意的是，房地產(chǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)主要集中在超級(jí)富裕階層中。

市場(chǎng)的大幅波動(dòng)以及各種不斷加碼的關(guān)稅，正給全球高端房地產(chǎn)市場(chǎng)蒙上陰影。直到最近，豪宅銷(xiāo)售一直呈上升趨勢(shì)。過(guò)去幾年，受疫情以來(lái)股市上漲和財(cái)富大幅增值的推動(dòng)，豪宅市場(chǎng)幾乎勢(shì)不可擋。在紐約、佛羅里達(dá)州棕櫚灘、洛杉磯和科羅拉多州阿斯彭等地，富裕買(mǎi)家已向豪宅市場(chǎng)投入數(shù)十億美元，加息導(dǎo)致其他房地產(chǎn)市場(chǎng)放緩并未影響豪宅市場(chǎng)，但這一市場(chǎng)正在發(fā)生變化。

股市的表現(xiàn)對(duì)高端購(gòu)房者的影響巨大，他們比不是特別富裕的購(gòu)房者更有可能投資股票。Realtor.com 的一份新報(bào)告顯示，在美國(guó)，最富有的 10% 人群將其總資產(chǎn)的36.3% 投資于股票和共同基金，房地產(chǎn)占其總資產(chǎn)的 18.7%。如今，買(mǎi)家在全球經(jīng)濟(jì)不確定性的背景下已經(jīng)開(kāi)始退出交易或采取觀望態(tài)度。

即使不是頂級(jí)富豪，較為富裕的美國(guó)人的投資和退休儲(chǔ)蓄受此影響，這種不確定性已讓潛在購(gòu)屋者卻步。美國(guó)媒體報(bào)道，春季本是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)旺季，但今年卻不然。受到普遍的財(cái)務(wù)不確定性影響，房屋買(mǎi)家在恐慌與擔(dān)憂(yōu)情緒下開(kāi)始退出房地產(chǎn)交易，導(dǎo)致房市陷入困境。由于擔(dān)心房市崩盤(pán)，佛羅里達(dá)州居民甚至紛紛出售數(shù)百萬(wàn)元海景豪宅，待售房源飆升，可能進(jìn)一步促使房?jī)r(jià)下跌。

在佛羅里達(dá)州，由于擔(dān)心房市崩盤(pán)，居民紛紛出售價(jià)值數(shù)百萬(wàn)元的海濱別墅。其中，墨西哥灣沿岸城市蓬塔戈?duì)栠_(dá)市(Punta Gorda)在疫情期間因遠(yuǎn)距工作者和退休人員大量涌入，曾經(jīng)歷爆炸性增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)飆升，現(xiàn)在該市已呈現(xiàn)房?jī)r(jià)回調(diào)跡象。

另外，當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)經(jīng)紀(jì)人稱(chēng)，許多加拿大人正在放棄他們?cè)诿绹?guó)擁有的度假屋，出售他們?cè)诜鹆_里達(dá)州和亞利桑那州等熱門(mén)地區(qū)擁有了數(shù)十年的房產(chǎn)。除了經(jīng)濟(jì)因素，特朗普對(duì)部分加拿大商品征收了歷史性的25%關(guān)稅，并經(jīng)常暗示要吞并加拿大。經(jīng)紀(jì)人表示，他們的客戶(hù)認(rèn)為，他們感覺(jué)越來(lái)越不受歡迎，并擔(dān)心政府可能會(huì)提高加拿大人擁有的房產(chǎn)的稅收。

不但豪宅市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始受到關(guān)稅拖累，高檔奢侈品的買(mǎi)家們開(kāi)始謹(jǐn)慎消費(fèi)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月14日周一，總部位于法國(guó)的全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH集團(tuán)公布，2025年一季度公司總營(yíng)業(yè)收入為203.11億歐元，低于分析師預(yù)期的211.4億歐元。貿(mào)易戰(zhàn)的威脅不僅影響普通消費(fèi)者，也影響奢侈品買(mǎi)家。這個(gè)歐洲奢侈品巨頭的一季度財(cái)報(bào)季未能開(kāi)門(mén)紅。LVMH一季度總收入不增反降，核心業(yè)務(wù)收入超預(yù)期下滑。一季度LVMH憑借集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)有資源，而非外部收購(gòu)的有機(jī)營(yíng)收下降3%。在去年有機(jī)營(yíng)收意外保持增勢(shì)、增長(zhǎng)1%后，有機(jī)營(yíng)收轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，而分析師預(yù)期增長(zhǎng)1.1%。

財(cái)報(bào)公布后的業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)上，LVMH管理層表示，集團(tuán)將考慮漲價(jià)，應(yīng)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅。正設(shè)法控制G&A(管理及行政費(fèi)用)，擁有調(diào)整市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)成本的空間。對(duì)于美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將暫緩90天實(shí)行部分關(guān)稅，集團(tuán)感到茫然。分業(yè)務(wù)看，一季度LVMH的核心業(yè)務(wù)——時(shí)裝與皮具超預(yù)期下滑，降幅為去年的5倍，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期。去年增長(zhǎng)最高的第二大業(yè)務(wù)精品零售也轉(zhuǎn)為有機(jī)營(yíng)收增長(zhǎng)。

在剛剛過(guò)去的周末，特朗普政府就智能手機(jī)等電子產(chǎn)品的關(guān)稅問(wèn)題釋放出一系列混亂信號(hào)。特朗普表示，豁免“對(duì)等”關(guān)稅的科技產(chǎn)品可能很快會(huì)面臨額外征稅。包括商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克(Howard Lutnick)在內(nèi)的政府官員周日表示，那些暫時(shí)豁免多項(xiàng)關(guān)稅的科技產(chǎn)品將在未來(lái)一兩個(gè)月內(nèi)面臨單獨(dú)征稅，這是一項(xiàng)半導(dǎo)體貿(mào)易調(diào)查的一部分。白宮貿(mào)易顧問(wèn)彼得·納瓦羅(Peter Navarro)周日表示，官方政策是“沒(méi)有豁免，沒(méi)有免除”。

豁免“對(duì)等關(guān)稅”的產(chǎn)品涵蓋了芯片、半導(dǎo)體設(shè)備、智能手機(jī)、電腦、交換和路由設(shè)備、固態(tài)存儲(chǔ)設(shè)備、平板顯示模塊等。多位華爾街人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，這一豁免讓美國(guó)的中產(chǎn)階層松了一口氣。在特朗普關(guān)稅的影響下，汽車(chē)價(jià)格將上漲數(shù)千美元，美國(guó)制造的汽車(chē)也不例外。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)、世界銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩默斯最新指出，特朗普的關(guān)稅政策對(duì)中產(chǎn)階級(jí)家庭造成的沖擊是自20世紀(jì)70年代以來(lái)最大的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，2025年12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅將達(dá)到3.6%，高于1月時(shí)預(yù)計(jì)的2.7%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2026年通脹率的預(yù)測(cè)基本保持不變，為2.6%，這表明他們預(yù)計(jì)最新關(guān)稅政策將導(dǎo)致物價(jià)水平的一次性上漲，而不是持續(xù)的通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，2025年美國(guó)平均關(guān)稅稅率將上升約19個(gè)百分點(diǎn)。今年1月，他們預(yù)計(jì)的增幅為10個(gè)百分點(diǎn)。稅務(wù)基金會(huì)(Tax Foundation)的數(shù)據(jù)顯示，去年平均有效關(guān)稅稅率約為2.4%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，特朗普的最新關(guān)稅舉措將使美國(guó)2025年GDP增幅減少1.2個(gè)百分點(diǎn)，并使通脹率上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。