昔日500億獨角獸柔宇科技被宣告破產 為什么這么突然？

深圳中院的一紙破產宣告，為柔宇科技畫下了句號。

11月19日，據深圳市中級人民法院公告，依據管理人對柔宇顯示現有資產及負債的調查結果，可以認定柔宇顯示不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務。依照《中華人民共和國企業破產法》第二條第一款、第一百零七條之規定，本院于2024年11月18日裁定宣告深圳柔宇顯示技術有限公司破產。

此前，據深圳市中級人民法院6月6日公告，該法院已于5月15日裁定受理柔宇科技破產清算一案。如今，結局已現，昔日的明星獨角獸企業，最終黯然走向破產。

事件始末

時間回溯到3月底，柔宇科技及其旗下的兩家子公司各新增一則破產審查案件，申請人為三名自然人。這一消息引發了外界的廣泛關注與猜測，當時，柔宇科技創始人劉自鴻給出了“一切以官方消息為準”的回應。

4 月 1 日，柔宇微信公眾號發布聲明稱，公司未曾主動申請破產，也未進入破產程序，目前企業仍在運營中，并指出近期傳聞主要源自公司離職員工個人，以期權結算糾紛名義提出的破產審查申請。

然而一個月后，深圳市中級人民法院裁定受理柔宇科技破產清算一案。

事實上，近兩年來，柔宇科技就深陷資金鏈危機，員工討薪風波不斷。2022年3月，柔宇科技就被曝6個月發不出工資，5月又曝出開啟新一輪裁員，彼時就有柔宇離職員工向21世紀經濟報道記者證實此事，除了工資，還有期權也無法兌現。

在這艱難時刻，曾擔任柔宇科技獨立董事的劉姝威公開發文呼吁“拯救柔宇”，但柔宇未能等來轉機。據劉姝威表示，深圳市國資委曾引入一家產業資本，該上市公司要求劉自鴻必須離開管理層。

但是，劉自鴻并未同意這一要求，如今直面破產的局面。

此前，柔宇科技也欲上市，但最終撤回。從背后投資看，公開信息顯示，從2012年5月創立公司至2021年9月近十年期間，柔宇科技共進行8輪融資，獲得股權投資約61.97億元。柔宇科技背后的資本包括前海母基金、IDG資本、松禾資本、深創投等知名機構。

今年5月底，柔宇科技在微信公眾號回應若干“不實言論”，包括“上市只為圈錢”、“核心技術源自國外”、“產線良率低”等問題。

對于上市和估值問題，柔宇科技表示，公司從天使輪融資發展到pre-IPO輪，一路都是高度市場化的結果，其間每輪融資都得到了市場上多家知名VC/PE專業機構的認可和支持，其專業團隊通過詳細盡調完成法定投資流程，無論估值還是其他商業條件，都不可能是一方簡單一味追求的結果。

“明星”落幕

柔宇科技由學霸劉自鴻于2012年創立，2014年官宣創造了打破世界紀錄的新型超薄彩色柔性屏幕，厚度僅有 0.01 毫米，卷曲半徑可達 1 毫米。2018 年，柔宇科技表示投資約110億在深圳建設柔性顯示屏產線，一時間風光無兩。

然而，質疑之聲也從未遠離。柔宇科技此前為人稱道的是超薄的柔性屏幕技術，即所謂“超低溫非硅制程集成技術(ULT-NSSP)柔性顯示屏”，但是多位面板業內人士告訴21世紀經濟報道記者，這項技術其實就是IGZO(銦鎵鋅氧化物的簡稱，指一種金屬氧化物面板技術)，和其他使用IGZO技術廠商的差異化并不大。

再看一個重要指標良率，從柔宇科技建廠開始，其良率就成謎。直到2022年，柔宇科技良率被公開，全柔性屏投片生產線的投片良率達81.6%，在業內人士看來，良率數據尚可，中等偏上，但是在業內仍不算高。雖然柔宇科技在飛機、時裝秀以及自產的柔性手機上有應用，但始終沒有上量，手機體驗和性能上反饋也不佳。

對于良率，柔宇科技此前解釋稱，柔宇的產線只生產難度最高的全柔性折疊屏，不能將每個企業的產線良率平均數簡單對比。每家產線的市場應用定位存在區別，更為科學的良率比較需要基于具體產品規格，最終由客戶要求決定。

在持續爭議中，柔宇科技一度計劃上市。2020 年，柔宇科技完成上市輔導工作后沖刺科創板，招股書中披露發行后的估值將達到577億元，劉自鴻當年也以 145 億元的身家登上了《胡潤百富榜》的376名。

招股書顯示，三年半時間，柔宇科技虧損31.95億元，擬募資144.34億元用于柔性前瞻技術研發項目和補充流動資金等，其中補充流動資金需求達72億元，資金壓力不言而喻。

好景不長，2021年2月，柔宇科技主動撤回了上市申請。隨后就是資金鏈問題爆發、裁員、討薪不斷，最終破產清算。

曾經，柔宇科技是一張科技名片，深圳機場的“柔宇樹”展品讓其被譽為未來之星。但如今，這一標志早已消失不見。

柔宇科技的破產，令人唏噓不已。它的興衰歷程，不僅是一家企業的故事，更是一次警醒，在科技創新的道路上，技術突破、市場需求、資本支持、管理決策等諸多因素相互交織，缺一不可。